[私募股权创业投资基金实物配股权申请落地]私募股权创业投资基金实物配股权申请落地

今年7月试点启动后，时隔3个月，证监会发声，原则同意开展私募创业投资基金首次向投资者实物派发股票试点，在上海林立投资合伙企业花落。

基金采访了多家私募机构，他们认为股票实物发行的推出是解决股权行业退出难问题的有益尝试，也有利于平滑私募基金减持对二级市场的冲击。同时，可以满足投资者多元化的资产配置需求，促进行业健康发展。

据了解，目前多家私募机构正在积极申请，证监会将及时总结评估试点情况，逐步扩大试点范围。行业协会数据显示，截至今年8月底，私募股权和风险投资基金管理人1.47万人；现有私募股权投资基金和创业投资基金4.92万只，总存续规模13.69万亿元。

证监会已同意首批股票实物发行试点名单。

今后将逐步扩大试点范围。

这意味着，今年7月，证监会启动私募创业投资基金向投资者实物派发股票试点工作，首个试点正式落地。试点工作主要是拓宽私募股权基金和创业投资基金的退出渠道，促进投资-退出-再投资的良性循环，平滑私募股权创业投资基金退出对二级市场的冲击。

证监会表示，自试点启动以来，行业组织反应积极。行业组织表示，私募创投基金向投资者实物派发股票，有利于兼顾投资者差异化减持需求，避免集中减持带来的市场波动，丰富私募创投基金退出渠道，进一步优化私募创投基金退出环境，促进行业长期健康发展。

此外，据了解，其他符合门槛的私募股权创业投资基金也在积极有序推进股票实物分配试点申请。

下一步，证监会表示，将有序推进私募股权创业投资基金实物配股权试点工作，及时总结评估试点情况，逐步扩大试点范围，不断完善私募股权创业投资基金退出机制，充分发挥私募股权创业投资基金对实体经济和创新创业的支持作用。

资本总监杨洁表示，首只私募创投基金实物配股权申请落地，是监管积极推动私募创投基金发展环境优化，支持行业进一步服务实体经济的创新举措。也是解决创业投资行业退出难问题的有益尝试，有利于丰富股权创业投资基金项目的退出渠道，缓解首次公开发行前解禁后股票集中减持的压力，促进多层次资本市场交易基础设施的完善，进一步优化股权创业投资基金的可持续发展环境。

杨洁进一步表示，这一政策主要有两方面影响：一是增强行业信心，鼓励更多股权创投机构积极申请实物配股试点，缩短基金项目整体退出周期，有效促进投资-退出-再投资的良性循环；第二，平衡企业估值观点的差异，保证创业创新型企业在开放的资本市场，如科技创新板创业板等更稳定的发展。

九银控股表示，从第一个试点快速落地三个月来，各方包括私募管理人中基会中证登等。可以在很多方面互相高效合作。未来不排除更多私募风险投资基金的专业机构LP。GP需要进行如下分配

天眼查信息还显示，目前，上海林立已投资了数家公司，包括科技创新板上市公司兰琪科技上海林宇电子科技股份有限公司兰芝电子科技股份有限公司等。值得注意的是，根据上市公司公告，今年8月，上海林立通过询价方式转让503万股，占比0.44%。转让后仍持有公司4847.68万股，持股比例降至4.28%。

据了解，上海林欣投资成立于2015年5月26日，于2015年12月9日完成私募股权和创业投资基金管理人备案。目前管理规模在50-100亿元不等。公司称，私募股权创业投资基金以实物形式向投资者派发股票，是中国资本市场进一步改革的重要举措。自试点以来，林欣投资与业内同行一样，对该政策反应积极。日前，林欣投资有限公司发行的基金——上海邻里投资合伙企业进行实物配股权试点申请已获证监会原则通过。下一步，我们将积极配合证监会，推动私募股权创业投资基金以实物发行股票试点工作有序开展。

创投私募看好实物配股政策。

积极探索相关业务层面的实用细节。

“目前在对这类创新业务的观察和讨论过程中，我们同时在咨询基金LP的意见，观察相关的操作细节，在各方面门槛比较成熟的前提下，积极申请这类业务。”九银控股表示。

九银控股也表示，7月份证监会向私募创投基金以实物形式分配股份的目的，主要是为了缓解二级市场解禁限售期后集中减持压力对市场的冲击，解决GP和LP关于退出时间的矛盾，也是为了缓解募集新资金的压力，拓宽私募创投基金的退出渠道，促进投资-退出-再投资的良性循环。