随后在22日发布了更新公告，称要对两张到期的海外债券进行全额回购

穆迪以“房地产市场低迷的压力”为由，下调了上海大亨郭广昌旗下复星国际Fosun International和该行业销售额排名前三的住宅开发商之一碧桂园Country Garden的评级。面对质疑，复星国际宣布全额回购今年内到期的两张海外债券，碧桂园也宣布回购今年内期满的美元债券，并已完成4.11亿元的现金支付。

复星急于回购海外债券

至于降级的原因，《中国商业新闻》在穆迪网站上发现，穆迪认为房地产市场的低迷增加了复星的流动性压力。

复星近年来不喜欢高调提及其房地产业务。

这家大型投资集团正逐步将其业务扩展到更高的价值链，并退出非核心资产。然而，到目前为止，房地产开发和持有房地产投资在复星的商业格局中发挥了作用。

穆迪高级副总裁Lina Choi表示：“房地产低迷将增加信贷传染的风险，并增加复星核心房地产子公司的流动性压力。”。

穆迪在报告中表示，2022年3月底，复星的持有现金不足以支付未来12个月到期的短期债务，其经常性收入不足以支付利息和运营费用。与此同时，在岸和离岸投资者对房地产行业的高收益私人公司越来越厌恶风险，这将大大增加复星的再融资风险。

截至2022年3月底，复星约45%的持有水平债务将在一年内到期。穆迪预计复星将增加撤资并缩减投资，以保持偿还债务的流动性，但执行时间和实际收益存在不确定性。

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在三大国际评级机构中，穆迪的标准相对严格，标准普尔对复星国际保持“稳定”的前景。

面对穆迪对其流动性的质疑，复星国际上周两次宣布回购海外债券。

首先，6月20日，复星宣布了两次总计2亿美元的离岸债券回购。随后在22日发布了更新公告，称要对两张到期的海外债券进行全额回购。

这些债券是一种5.5%的美元债券，投资者有权在8月份赎回约3.8亿美元；10月份到期的3.3%欧元债券总计3.84亿欧元。

复星国际的回购行动具有强烈的反击意识。该公司表示，其目前的财务状况良好，拥有充足的现金和多元化的融资渠道，以满足未来的业务需求，并始终坚持提前管理到期债务的原则，并将继续通过不同形式提前管理债务。

碧桂园偿还了年内到期的海外债务

就在复星开始反击流动性谣言之际，穆迪瞄准了另一家房地产巨头碧桂园。

6月22日，穆迪将碧桂园的高级无担保评级下调至Ba1，并撤销了Baa3发行人投资级评级。

穆迪总共有21个信用评级，通常分为两类-投资级和投机级。前10名为投资级，后11名为投机级。该公司之前的Baa3评级是投资级类别中的最后一个，现在被评为Ba1，是投机性级别类别中的第一个。总的来说，碧桂园的信用评级仍处于21级范围的中间。

在Ba1的案例中，穆迪认为，此类信用评级公司的债券具有投机性，不能保证良好的未来健康，如果经济状况发生变化，其还本付息的能力将减弱。

但穆迪并未对碧桂园的流动性表示太多担忧，甚至表示该公司的经营现金流足以支付其短期债务。穆迪表示，截至2021年底，碧桂园拥有1470亿元人民币的非限制性现金，而其2023年前到期的债券包括两种总额为13亿美元的离岸高级票据，以及截至2023年底到期或可供出售的各类在岸债券，总额为291亿元人民币。

碧桂园在回应穆迪评级调整报告时表示，目前的经营和财务状况稳定，现金流充足。5月20日，碧桂园还成功发行了5亿元公司债券，这是第一批使用信用保护工具发行公司债券的示范性民营房企。该调整不会对公司的偿付能力和融资能力产生不利影响。

6月15日，碧桂园宣布回购一张7月到期的6.83亿美元票据，以回应市场传言，该传言质疑该公司在穆迪评级改变前偿还离岸债务的能力。回购完成后，碧桂园一年内没有到期的美元债券。

6月23日，碧桂园进一步宣布，购买2022年到期的未偿4.75%优先票据的现金要约于6月22日到期，总本金约为4.11亿美元的票据已根据要约购买有效交付。